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惠譽解決方案（Fitch Solutions）旗下的BMI對2026年的前景持謹慎樂觀態度，分析師預計，在關稅不確定性下降、與向凈零排放過渡相關行業的需求強勁以及供應趨緊的支撐下，大多數礦產和金屬價格將小幅走高。
分析師在BMI的年終報告中稱：“2026年，我們預計，大多數礦產和金屬平均價將會高于2025年，原因是隨著貿易摩擦緩解，全球經濟企穩。”
關稅不確定性在2025年8月達到頂峰，盡管該公司表示未來幾個季度美國與個別經濟體之間可能會出現沖突，但其國家風險團隊預計，2026年關稅不確定性總體上將繼續下降。
這將總體上支持對大宗商品的需求，該公司指出，不排除出現波動的可能性，尤其是在某些金屬可能面臨美國為保護關鍵國內產業而再度施加關稅壓力的情況下。
分析師表示：“特別是，我們認為銅有可能面臨進一步的關稅。美國商務部需在2026年6月30日前提交有關國內銅市場的最新報告，以決定是否從2027年起對精煉銅征收15%的普遍關稅，從2028年起征收30%的普遍關稅。”
雖然中國國內房地產行業依然承受壓力，拖累工業金屬消費，但惠譽分析師預計，綠色能源轉型行業的強勁增長可能會部分抵消這一壓力，這對包括銅、鋁、鋰和鎳在內的關鍵礦產尤為有利。
**貴金屬前景看好**
貴金屬方面，分析師表示，盡管2026年的金價平均將高于2025年，但隨著貨幣寬松政策失去動力，尤其是美聯儲最終停止降息，金價將在今年晚些時候回落。
“進價可能在2026年晚些時候回落，跌至每盎司4,000美元以下，因為始于2024年的貨幣寬松周期開始失去動力，尤其是美聯儲最終暫停降息。”
惠譽指出，隨著全球經濟有望在2026年進一步企穩，關稅不確定性的消退以及美元下行大多結束，黃金的歷史性上漲可能在2026年第三季度失去光芒。
“我們的國家風險團隊認為，美國指數在2026年不太可能經歷與2025年初相同的波動幅度，這本質上限制了工業和貴金屬價格的上漲。”
“雖然我們仍預計未來幾個季度美元指數將在95-100左右的寬幅區間之內波動，但不排除走向稍微更強勁的水平，特別是如果美國經濟表現突出的情況下。這將抑制黃金價格的上漲程度。”
惠譽亦指出，鑒于具有挑戰性的外部需求動態預計弱與預期的全球經濟增長風險，2026年金屬價格前景的風險平衡仍傾向于下行。
“我們預計，2026年西方投資將在國內和資源豐富的市場的整個價值鏈中增加，同時建立新的戰略伙伴關系以確保未來的供應。隨著對關鍵礦物的爭奪加劇，工業政策已成為各國實現資源安全的主要機制。”
**并購勢頭**
惠譽分析師預計，金屬和采礦業的強勁并購勢頭將持續到2026年，這得益于對關鍵礦產的加速爭奪，行業參與者將優先考慮那些加強對能源轉型至關重要的礦產敞口的機會，包括但不限于銅、鋰和稀土。
報告指出，大規模資本支出項目仍是重點，但規避風險的項目正逐漸成為焦點。
“我們預計2026年前沿市場的礦業項目投資將繼續。雖然一段時間以來，資源民族主義一直是一個關鍵問題，但我們認為，非洲等地區的政府和當地居民現在對礦產資源有了更多的認識和議價能力。”
“這將使得與往年相比，在礦物選礦方面能夠取得更大的進展，因為全球礦業投資者別無選擇，只能遵守這些地區制定的礦物政策變更規定。”
該公司預測，2026年，金屬和采礦項目將受益于與科技、汽車和航空航天公司的合作伙伴關系，包括通過承購協議，因為供應瓶頸可能會破壞人工智能、機器人和國防等關鍵增長領域。
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