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銅冶煉大撤退：日本龍頭一刀砍掉“幾十萬噸”

更新時間：2025-09-08 08:56   來源：中金網   瀏覽次數：2104 | 文字大小：大 中 小

外媒9月5日消息： JX Advanced Metals確認2025財年電解銅產量將較原計劃削減數萬噸，以應對TC/RC費用跌至零甚至負值，其45萬噸年產能利用率或降7%-9%，機構估算全球供應因此縮減0.3%。

　　冶煉新產能釋放疊加智利礦商向部分企業開出“零加工費”，迫使JX與三菱材料同步考慮長期收縮產線，日本第四大冶煉地位面臨外遷風險。

　　出口導向型策略受沖擊：JX約50%精煉銅銷往中國，若2026年中國自給率再升5%，日本出口通道或再壓縮10萬噸，LME三個月銅價差結構短線貼水收窄至-3美元/噸。

　　公司轉向半導體關鍵稀有金屬，6月已入股澳洲Copi礦砂項目，目標2040年營業利潤翻番至2500億日元，2027年利潤率指引12%-17%，對應年復合增速約9%，并購窗口自2028財年開啟。

　　市場反應方面，JX股價自6月低點反彈18%，跑贏東證材料指數9點，期權持倉顯示看漲資金押注2027年目標達成，若TC/RC持續為負，同業跟減產或刺激銅價測試9000美元支撐