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今年上半年中國銅冶煉廠利潤創十年新高，下半年面臨壓力 ?

更新時間：2025-09-01 08:53   來源：中金網   瀏覽次數：2166 | 文字大小：大 中 小

9月1日消息：2025年上半年，中國主要銅冶煉廠在全球原料緊缺背景下逆勢取得十年來最佳業績。

　　江西銅業實現凈利潤41.7億元人民幣（約5.85億美元），創2011年以來新高；云南銅業也錄得13.2億元的歷史最高利潤。

　　與海外冶煉廠因礦石不足、利潤被擠壓甚至瀕臨停產相比，中國企業展現出更強的韌性。

　　支撐中國冶煉廠利潤的關鍵在于兩個方面：一是部分企業擁有自有礦山，能在銅價上漲約13%的環境下直接受益；二是硫酸等副產品銷售保持高位，為冶煉業務提供了額外收入。分析師表示，當前銅價水平與開采成本相比仍存在可觀利潤空間，冶煉環節整體虧損尚未普遍化。

　　不過，下半年風險正在顯現。7月產量已出現回落，顯示國家調控過剩產能、抑制供應過剩的措施開始生效。同時，現貨冶煉加工費（TCs）持續為負，創下歷史低位。今年6月，中國冶煉廠甚至集體同意將長單加工費設為零，凸顯行業盈利壓力。盡管硫酸銷售的強勁表現使企業盈虧平衡點降至接近零，但若未來礦石供應趨緊、銅價波動加大，冶煉廠利潤可能進一步壓縮。

　　業內人士普遍認為，下半年中國冶煉廠難以維持上半年的高盈利水平。除原料競爭激烈和冶煉費用下滑外，宏觀經濟的不確定性和國內政策的供給側調控，都會影響行業表現。然而，長期來看，中國冶煉廠憑借規模、技術和產業鏈優勢，仍將在全球銅市場中保持競爭力。