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世界黃金協(xié)會(huì)：全球不確定性持續(xù)加劇 “黃金+”資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)凸顯

更新時(shí)間：2022-11-30 14:22   來源：網(wǎng)絡(luò)   瀏覽次數(shù)：91521 | 文字大小：大 中 小

　　世界黃金協(xié)會(huì)今日發(fā)布題為《何為“黃金+”，為何“+黃金”》的研究報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。該報(bào)告首次引入“黃金+”概念，對(duì)全球范圍內(nèi)的黃金投資現(xiàn)狀進(jìn)行了分析和解讀，使投資者更好地了解在不確定性加劇的背景下，使用影響黃金走勢(shì)的多重因素來進(jìn)一步研究黃金作為資產(chǎn)配置的價(jià)值。報(bào)告顯示，自2022年以來，受全球經(jīng)濟(jì)衰退、新冠疫情和俄烏沖突的疊加因素影響，全球不確定性風(fēng)險(xiǎn)顯著增長(zhǎng)，主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均受到負(fù)面沖擊。而黃金憑借極具韌性的表現(xiàn)，持續(xù)受到包括各國央行、主權(quán)基金、養(yǎng)老金、基金等機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注和增持。聚焦國內(nèi)，在不確定性和人民幣貶值的雙重驅(qū)動(dòng)下，人民幣黃金成為今年以來國內(nèi)表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一。因此，在當(dāng)前的市場(chǎng)背景下，黃金配置價(jià)值和優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

　　世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)CEO王立新在發(fā)布會(huì)中表示：“黃金作為一種非人民幣、與國內(nèi)其他類別資產(chǎn)低相關(guān)，且能夠降低組合波動(dòng)、提升組合回報(bào)的資產(chǎn)，其戰(zhàn)略性角色在當(dāng)前環(huán)境中更應(yīng)值得重視。通過深入研究，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)現(xiàn)，全球范圍越來越多的機(jī)構(gòu)投資者在投資組合中加入一定比例的黃金，加強(qiáng)組合抗風(fēng)險(xiǎn)能力并提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，這在包含全球各國央行、主權(quán)基金、養(yǎng)老金、基金產(chǎn)品等組合中均有所體現(xiàn)，我們把這一現(xiàn)象稱為‘黃金+’。相信這份‘黃金+’的報(bào)告，能夠幫助更廣泛的機(jī)構(gòu)投資者把握當(dāng)前黃金投資的大趨勢(shì)，并增進(jìn)對(duì)黃金投資價(jià)值的理解。”

　　“黃金+”成為全球投資者資產(chǎn)配置一大趨勢(shì)

　　報(bào)告顯示，自今年以來，面對(duì)極其強(qiáng)勢(shì)的美元，全球多數(shù)非美元貨幣都出現(xiàn)大幅貶值。由于各國貨幣的下跌程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美元計(jì)價(jià)黃金的跌幅，因此以大部分非美元貨幣計(jì)價(jià)的黃金都獲得了不錯(cuò)的漲幅。在全球主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和貨幣都出現(xiàn)大幅下跌的情況下，以各國當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的黃金逆勢(shì)成為少數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)健的資產(chǎn)。基于黃金抵御風(fēng)險(xiǎn)的特性，越來越多的投資者再次聚焦黃金，通過增加黃金配置以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，并保持資產(chǎn)配置的平衡和收益的穩(wěn)健，“黃金+”正逐漸成為全球投資者資產(chǎn)配置的一大趨勢(shì)。

　　世界黃金協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，全球央行在近幾年持續(xù)購入黃金。截止9月底，2022年全球央行的凈購金量達(dá)673噸，這是全球央行連續(xù)第13年凈增持黃金儲(chǔ)備，也成為有數(shù)據(jù)記錄以來最高的年度凈購金量。除央行以外，各國主權(quán)基金、大型機(jī)構(gòu)投資者也在增加黃金配置。例如，日本日興資產(chǎn)管理公司出于抵御貨幣貶值在旗下一支總規(guī)模超3200億日元的基金中配置了17%的黃金。截止今年11月底，在日元對(duì)美元貶值21%的背景下，日元計(jì)價(jià)的黃金漲幅則達(dá)17%，黃金在該基金中的戰(zhàn)略價(jià)值凸顯。同樣的，黃金也一直被部分國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注。目前，國內(nèi)公募FOF、部分保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品及基金產(chǎn)品均將目光投向黃金。究其原因，還是“黃金+”在組合中起到了抵御貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)和多元化資產(chǎn)配置的作用。

　　當(dāng)前環(huán)境下影響黃金走勢(shì)的主要因素出現(xiàn)變化

　　報(bào)告認(rèn)為，今年以來驅(qū)動(dòng)金價(jià)的主要因素，包含利率、美元與不確定性，仍將對(duì)黃金表現(xiàn)產(chǎn)生影響，但或較此前有所差別。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不斷被消化以及通脹出現(xiàn)放緩跡象，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派加息預(yù)期持續(xù)弱化。盡管短期內(nèi)加息仍未至終點(diǎn)，但對(duì)于黃金的影響或逐步鈍化。

　　此外，報(bào)告認(rèn)為未來會(huì)存在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹仍處于長(zhǎng)期水平以上的可能性，因此，衰退和滯脹風(fēng)險(xiǎn)或成為投資者面臨的挑戰(zhàn)。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)對(duì)于主流資產(chǎn)自1970年以來在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的表現(xiàn)分析顯示，黃金往往在衰退和滯脹中表現(xiàn)優(yōu)異。報(bào)告亦認(rèn)為黃金能夠在股市表現(xiàn)不佳之際提供風(fēng)險(xiǎn)分散。

　　全球風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素背景下，“黃金+”資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)凸顯

　　報(bào)告認(rèn)為，從全球官方機(jī)構(gòu)和大型投資者的配置來看，“黃金+”獨(dú)具意義。從目前的黃金表現(xiàn)驅(qū)動(dòng)來看，盡管短期內(nèi)仍將面臨一些阻礙，但在主要經(jīng)濟(jì)體滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，全球風(fēng)險(xiǎn)和不確定性持續(xù)存在的背景下，“黃金+”資產(chǎn)配置仍具價(jià)值，尤其是對(duì)于國內(nèi)投資者而言。原因如下：

　　中國投資者的投資組合以國內(nèi)股債現(xiàn)金為主，作為一項(xiàng)與此低相關(guān)的非人民幣資產(chǎn)，黃金能夠有效的分散以人民幣資產(chǎn)為主的組合風(fēng)險(xiǎn)；

　　匯率貶值的背景下，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金今年跑贏了國內(nèi)主流投資品，且從長(zhǎng)期來看，能夠提供每年近7%的穩(wěn)定回報(bào)；

　　未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和匯率不確定性依舊存在，全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫，且地緣政治動(dòng)蕩也不可忽視，人民幣黃金的相對(duì)韌性和低波動(dòng)率可以為國內(nèi)資產(chǎn)組合提供一定安全邊際。