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焦煤大舉反彈，價格升至近一個月高點

更新時間：2025-09-15 16:28來源：光大期貨 　 瀏覽次數(shù)：4307 | 文字大小：大 中 小

光大期貨點評：周一開盤后，焦煤價格持續(xù)上漲，午盤前后上沖步伐進一步加快。截至發(fā)稿前，焦煤日內(nèi)漲幅超5%，觸及近一個月高點。

1. 根據(jù)今日統(tǒng)計局公布的8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計同比增長0.5%，從年初至今維持下探局面，并接近0值；國內(nèi)1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑12.9%，相較于前值跌幅進一步擴大。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱的背景下，統(tǒng)計局新聞發(fā)言人表示下階段要繼續(xù)擴大國內(nèi)需求，加強重點行業(yè)產(chǎn)能治理，促進價格合理回升。市場反內(nèi)卷交易情緒再度升溫，前期反內(nèi)卷重點品種焦煤出現(xiàn)明顯反彈，后續(xù)需結(jié)合政策情況判斷本輪反彈延續(xù)性。

2. 基本面來看，閱兵過去后煤礦快速復工復產(chǎn)，原煤以及焦煤產(chǎn)量有所回升，523家樣本煤礦原煤產(chǎn)量增加15.56萬噸，精煤產(chǎn)量增加3.53萬噸至72.84萬噸/日。需求方面，閱兵過后焦爐以及高爐快速復工復產(chǎn)，高爐以及焦化開工負荷快速提升，對于焦煤的需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，第一輪提降后焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)差，不過尚有一定利潤，焦化企業(yè)開工積極性延續(xù)，不過部分鋼廠提出對第二輪焦炭提降，若第二輪提降落地焦企利潤或回到盈虧平衡附近，或?qū)ι嫌卧嫌幸欢ㄘ撁嬗绊憽?/p>

3. 綜合來看，閱兵過去后焦煤生產(chǎn)以及下游焦化、高爐均快速恢復，不過由于下游需求延續(xù)弱勢，鋼廠高爐利潤不斷走差，鋼廠對于爐料打壓態(tài)度延續(xù)。基本面一定程度上或制約價格漲幅，與反內(nèi)卷政策預期形成博弈，預計短期盤面呈現(xiàn)寬幅震蕩運行態(tài)勢。