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市場預(yù)期美聯(lián)儲大概率加息75個基點(diǎn)

更新時間：2022-09-19 10:02來源：期貨日報(bào) 　 瀏覽次數(shù)：8107 | 文字大小：大 中 小

　　本周，美聯(lián)儲將召開議息會議，公布利率決議。此前強(qiáng)于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)粉碎了投資者放慢加息步伐的希望。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國8月CPI同比上升8.3%，高于市場預(yù)期的8.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，環(huán)比上升0.6%，也均高于市場預(yù)期。

　　據(jù)了解，美聯(lián)儲9月議息會議結(jié)果將會在北京時間9月22日凌晨2點(diǎn)公布，鮑威爾將會在2點(diǎn)30分就貨幣政策召開新聞發(fā)布會，這將會是全市場的關(guān)注焦點(diǎn)，特別是加息幅度和后續(xù)的加息安排。

　　“對于美聯(lián)儲加息的最新市場預(yù)期，9月加息75個基點(diǎn)的概率已經(jīng)達(dá)到100%，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)期美聯(lián)儲9月議息會議將大幅加息100個基點(diǎn)應(yīng)對通脹，市場仍然在消化美聯(lián)儲將會大幅加息預(yù)期中。”方正中期期貨宏觀分析師史家亮說。

　　恒泰期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏剛認(rèn)為，美聯(lián)儲9月議息會議大概率將加息75個基點(diǎn)。第一，美國8月CPI同比上漲8.3%，雖然較前值回落0.2個百分點(diǎn)，但高于市場預(yù)期。重要的是8月CPI環(huán)比上漲0.1%，核心CPI環(huán)比上漲0.6%，反映通脹仍在加速，尚未見到放緩跡象。雖然汽油價(jià)格繼續(xù)下降，但住房、食品價(jià)格繼續(xù)上行，反映本輪通脹粘性很強(qiáng)，非常頑固，工資—通脹螺旋的持續(xù)存在使得目前的加息難以有效控制住高通脹。8月超預(yù)期強(qiáng)勁的通脹數(shù)據(jù)將強(qiáng)化美聯(lián)儲官員繼續(xù)激進(jìn)加息的決心。第二，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會的講話傳達(dá)了強(qiáng)烈的繼續(xù)加息以控制住通脹的決心，即使付出經(jīng)濟(jì)放緩、就業(yè)疲軟的代價(jià)也在所不惜。鮑威爾還表示，“再進(jìn)行一次非同尋常的大幅加息或?qū)⑹呛线m的”。在7月議息會議上，鮑威爾將“非同尋常”定義為75個基點(diǎn)。因此，美聯(lián)儲官方是傾向于加息75個基點(diǎn)的。第三，9月13日美國CPI數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲觀察工具Fedwatch出現(xiàn)了加息100個基點(diǎn)的選項(xiàng)，但加息100個基點(diǎn)的概率較小，加息75個基點(diǎn)概率最大。直接原因在于，上周美聯(lián)儲官員進(jìn)入靜默期，不能再與市場溝通，在沒有充分進(jìn)行預(yù)期管理的情況下，美聯(lián)儲選擇100個基點(diǎn)的可能極小。

　　史家亮同樣表示，對于本周的9月議息會議，美聯(lián)儲加息75個基點(diǎn)的確定性相對較強(qiáng)，加息100個基點(diǎn)可能性小，當(dāng)然加息50個基點(diǎn)的概率更小。此外，本次議息會議需要關(guān)注美聯(lián)儲的加息基調(diào)和后續(xù)的加息節(jié)奏相關(guān)的蛛絲馬跡，關(guān)注點(diǎn)陣圖的變化以及對通脹的表述，預(yù)計(jì)偏鷹派可能性大。

　　“對于美聯(lián)儲貨幣政策而言，基于高通脹、穩(wěn)就業(yè)和其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，疊加美聯(lián)儲官員的公開表態(tài)，預(yù)計(jì)聯(lián)儲2022年剩余時間或加息125—150個基點(diǎn)，需要關(guān)注預(yù)期差的出現(xiàn)。”史家亮說。

　　對于美元指數(shù)而言，史家亮認(rèn)為，強(qiáng)勢行情將會持續(xù)，當(dāng)前因?yàn)檎卟詈徒?jīng)濟(jì)差，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面依然較弱和政策差依然存在，美元指數(shù)繼續(xù)高位運(yùn)行，其走勢調(diào)整或需等到9月美聯(lián)儲議息會議或四季度，亦要關(guān)注歐洲四季度經(jīng)濟(jì)衰退情況。

　　對于本次加息對市場的影響，魏剛表示，在美聯(lián)儲議息會議之前，緊縮邏輯是市場交易的持續(xù)主線。會議之后，加息節(jié)奏有望趨緩，可關(guān)注市場對緊縮交易進(jìn)行修正，并向衰退交易轉(zhuǎn)化的可能性。可觀察10年期美債收益率、美元指數(shù)回落修復(fù)的可能性，以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)迎來喘息修復(fù)的機(jī)會。