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衰退交易下大宗商品慘跌 對沖基金紛紛“多翻空”

更新時間：2022-07-07 14:47來源：華爾街見聞 　 瀏覽次數(shù)：5049 | 文字大小：大 中 小

　　衰退陰霾削弱需求預期，能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品集體淪陷。

　　隨著全球主要央行在緊縮道路上漸行漸遠，股票、加密貨幣等風險資產(chǎn)首當其沖承受暴擊。現(xiàn)在當市場擔心更高的借貸成本將帶來衰退陰霾后，最新的炮火已經(jīng)轉(zhuǎn)向了大宗商品，需求疲軟的預期致使其價格正在從歷史高位暴跌。

　　繼WTI原油周二“破百”之后，周三布倫特原油也自4月以來首次跌破100美元關(guān)口位，較近期高點下跌29%。

　　其他大宗商品表現(xiàn)也難言樂觀。其中標普GSCI農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)自5月中旬創(chuàng)下歷史新高以來，跌幅已達到28%，倫敦金屬交易所（LME）追蹤六種工業(yè)金屬的基準價格自3月見頂以來，已下跌了三分之一。

　　而在近期大宗商品的下跌行情中，對沖基金一直在發(fā)揮核心作用，紛紛“多翻空”。

　　對沖基金火速轉(zhuǎn)向

　　媒體稱，研究機構(gòu)Peak Trading Research的研究主管David Whitcomb表示，雖然許多原材料的實物供應仍然緊張，但“對沖基金正在撤出籌碼，（他們）正在引領(lǐng)市場出現(xiàn)大量清算。”

　　投資管理公司英仕曼集團（Man Group）旗下AHL部門前首席風險官、創(chuàng)始人Doug Greenig表示，這些頭寸是押注價格在中短期出現(xiàn)下跌，“因為市場開始關(guān)注硬著陸的巨大風險”，他指的是經(jīng)濟出現(xiàn)急劇下滑。

　　管理規(guī)模達到106億美元的海外知名私募基金Aspect Capital也在行動，自5月初以來一直在做空銅、銀、鐵礦石和鋼鐵等大宗商品，因為他們預計全球經(jīng)濟放緩將導致其價格下跌。

　　而在農(nóng)產(chǎn)品方面，Aspect Capital持續(xù)做空糖和可可，近期還在小幅做空小麥。

　　量化對沖基金Transtrend的執(zhí)行董事AndréHonig表示：

　　隨著市場越來越關(guān)注通脹造成的次級影響，我們的計劃在最近幾個月發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

　　他指的是高企的價格將對某些大宗商品需求造成沖擊。

　　此外，美國商品期貨交易委員會（CFTC）在其最新報告中稱，在截至6月28日當周，共有153660份農(nóng)產(chǎn)品期貨合約被清算，價值82億美元。根據(jù)Peak Trading Research的數(shù)據(jù)，這是有記錄以來第二大多頭頭寸拋售潮。

　　能源市場上演“多空大戰(zhàn)”

　　在能源市場，交易員也開始在供應風險和需求疲軟之間作出權(quán)衡。結(jié)果是僅在本周，布倫特原油跌幅就達到約10%。

　　針對油價未來走勢，華爾街大行正在上演“多空大戰(zhàn)”。

　　花旗在本周二警告稱，如果經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，油價可能會在年底前跌至每桶65美元。

　　但是摩根大通認為，如果俄羅斯每天從市場上削減500萬桶石油，在這種最極端情況下，油價可能會飆升至每桶380美元。

　　“著名商品多頭”高盛發(fā)表評論稱，由于全球供應缺口尚未解決，油價已經(jīng)“超調(diào)”，油價因經(jīng)濟衰退擔憂而出現(xiàn)下跌還為時尚早。

　　金屬市場難言樂觀銅凈空頭創(chuàng)2015年最高

　　與此同時在金屬市場，周二銅下跌4.2%至19個月以來新低，周三銅價再度下跌至每噸7500美元上方，今年以來跌幅已超過20%，和今年4月創(chuàng)下的每噸10600美元的創(chuàng)紀錄高位形成鮮明對比。

　　大宗商品經(jīng)紀商Marex的數(shù)據(jù)顯示，目前對銅的空頭押注處于2015年以來的最高水平。截至6月底，對沖基金在所有市場擁有60000手銅凈空頭，即150萬噸銅，高于5月初的4000手。

　　Marex全球市場分析主管Guy Wolf表示，空頭頭寸的增加主要是由跟隨趨勢的量化基金推動的，“這是一個相當大的空頭頭寸。”

　　Ninety One投資組合經(jīng)理George Cheveley表示，近期對需求前景的擔憂已經(jīng)轉(zhuǎn)移了投資者的注意力，三個月前將銅價推升至歷史新高的長期能源轉(zhuǎn)型故事受到了冷落。

　　Cheveley提及：

　　市場展望未來六個月，表示如果訂單沒有增加，那么我們的庫存將會增加，情況看起來會更糟，你必須預期前景非常悲觀，才能提出這種假設，但目前市場已經(jīng)做好準備要相信這一點。

　　Sucden Financial Ltd．研究主管Geordie Wilkes表示：

　　我們預計銅價會有更多下行空間，我們還沒有陷入衰退，但我們肯定會看到增長放緩，因此銅價從這里開始，不會出現(xiàn)任何實質(zhì)性反彈。